Rechtsanwalt in Vietnam Dr. Oliver Massmann – Das investorenfreundlichste Land in ASEAN

Vietnam ist der investitionswürdigste Standort in der ASEAN – so lautet eine häufige Antwort vieler ausländischer Investoren auf die Frage nach ihren Investitionsplänen für die kommenden Jahre. Diese Einschätzung des aktuellen Investitionsumfelds und seines Potenzials in Vietnam ist keine Übertreibung, sondern basiert auf fundierten und praktischen Gründen, zu denen eine verbesserte wirtschaftliche Diversifizierung, internationale Integration, reformierte Investitionsgesetze und eine gute Wirtschaftspolitik zählen.

Wirtschaftliche Erholung und stabile Entwicklung

Laut einer aktuellen Statistik des Allgemeinen Statistikamts von Ende Dezember 2023 wird das BIP-Wachstum Vietnams im Jahr 2023 auf 5,05 Prozent geschätzt. Konkret wird für das vierte Quartal ein Wirtschaftswachstum von 6,72 Prozent im Vergleich zum Vorjahr prognostiziert, das die Wachstumsraten von 3,41 Prozent im ersten Quartal, 4,25 Prozent im zweiten Quartal und 5,47 Prozent im dritten Quartal übertrifft. Das vietnamesische BIP wird im Jahr 2023 zu aktuellen Preisen auf 10,2 Billiarden VND (430 Milliarden US-Dollar) geschätzt. Das Pro-Kopf-BIP wird voraussichtlich 101,9 Millionen VND (4.284 US-Dollar) erreichen und damit 160 US-Dollar mehr als im Vorjahr. Die Studie „The world in 2050“ von PwC kommt zu dem Schluss, dass Vietnam die zweithöchste jährliche BIP-Wachstumsrate weltweit aufweisen wird. Von 2014 bis 2050 wird das durchschnittliche Wachstum jährlich 5,3 % betragen. Damit wird Vietnam bis 2050 die am schnellsten wachsende Volkswirtschaft Asiens sein. Darüber hinaus wird die Inflationsrate von der Regierung mithilfe eines Verbraucherpreisindex kontrolliert, der das ganze Jahr über zwischen 3 und 5 % liegt und damit weit unter der maximal zulässigen Inflationsrate von 4,5 % im Jahr 2023 liegt. Diese beiden wichtigen makroökonomischen Indizes haben den Erfolg der Regierung bei der Wiederherstellung und Aufrechterhaltung einer stabilen Wirtschaftsentwicklung bis zu einem gewissen Grad bewiesen.

Solide Wirtschaftspolitik und positive Ergebnisse der Regierung

Neben makroökonomischer Stabilität und kontrollierter Inflation verbessert die vietnamesische Regierung das Geschäfts- und Investitionsumfeld konsequent und unternimmt große Anstrengungen, um die wichtigsten Wirtschaftsindikatoren der führenden Länder der Region zu erreichen. 2019 erließ das Politbüro die Resolution Nr. 50-NQ/TW, in der Strategien zur Förderung ausländischer Direktinvestitionen (FDI) bis 2030 dargelegt wurden (Resolution 50). Laut Resolution 50 spielt der Sektor der ausländischen Investitionen eine zentrale Rolle in der vietnamesischen Wirtschaft und gilt als einer ihrer wichtigsten Beitragsfaktoren. Aus diesem Grund fördert Vietnam ausländische Direktinvestitionen in Projekte, die fortschrittliche, aufstrebende, hochentwickelte oder saubere Technologien sowie moderne Managementmethoden nutzen und einen positiven Beitrag zu globalen Produktions- und Lieferketten leisten. Zur Umsetzung der Resolution 50 erließ der Premierminister am 2. Juni 2022 die Entscheidung Nr. 667/QD-TTg zur Genehmigung der Strategie für ausländische Investitionen für den Zeitraum 2021–2030 (Entscheidung 667). Gemäß Entscheidung 667 besteht die Strategie der Regierung darin, (i) ausländische Investitionsprojekte anzuziehen, die Spitzentechnologie, neue Technologien, Hochtechnologie der vierten industriellen Revolution und moderne Verwaltung nutzen und zu globalen Produktions- und Lieferketten beitragen; (ii) Innovationszentren und Finanzzentren von regionaler und internationaler Bedeutung aufzubauen und zu entwickeln, um die sozioökonomische Entwicklung voranzutreiben; (iii) den Anteil des von Ländern und Gebieten beigesteuerten Investitionskapitals am gesamten ausländischen Investitionskapital Vietnams zu erhöhen, mit dem Ziel, bis 2021–2025 über 70 % und bis 2026–2030 75 % zu erreichen. Dazu gehören Länder und Regionen wie Korea, Japan, Singapur, China, Taiwan (China), Malaysia, Thailand, Indien, Indonesien, die Philippinen (Asien), Frankreich, Deutschland, Italien, Spanien, die Russische Föderation, das Vereinigte Königreich (Europa) und die Vereinigten Staaten von Amerika (Amerika).

 
Vietnams regionale und internationale Integration

Bislang hat Vietnam zahlreiche bilaterale und multilaterale Freihandelsabkommen mit fast allen großen Volkswirtschaften der Welt ausgehandelt, unterzeichnet und in Kraft gesetzt. Davon sind 16 Freihandelsabkommen mit mehr als 60 Partnern in Kraft getreten. Sie decken alle Kontinente ab und ihr BIP macht zusammen fast 90 Prozent des globalen BIP aus. Damit ist Vietnam eines der führenden Länder der Region bei der Integration bilateraler und multilateraler Wirtschaftskooperationen.

Bezüglich des Liberalisierungsgrads des Marktzugangs im Rahmen der WTO liegt Vietnam auf Augenhöhe mit Singapur – dem am weitesten entwickelten Land in der Südostasiatischen Region. Mit der Teilnahme am Umfassenden und Fortschrittlichen Abkommen für eine Transpazifische Partnerschaft (CPTPP) und dem Freihandelsabkommen zwischen der Europäischen Union und Vietnam (EVFTA) ist Vietnam innerhalb der Südostasiatischen Region nach Singapur das zweite Land, das ein Freihandelsabkommen mit der Europäischen Union abgeschlossen hat. Vietnam unterzeichnete das EVFTA, das CTPPP und das EVIPA (Investitionsschutzabkommen mit der Europäischen Union) innerhalb von nur drei Jahren, von 2018 bis 2020. Die Abkommen mit dem größten Handelsblock der Welt – der EU – festigen Vietnams Position als potenzielles Ziel für Großkonzerne aus aller Welt. Vietnam ist das einzige südostasiatische Land, das ein Freihandelsabkommen mit der EU erfolgreich abgeschlossen hat. Malaysia und Vietnam sind die beiden südostasiatischen Länder im CTPPP. Aus internationaler Handels- und Investitionsperspektive ist Vietnam daher in Bezug auf Partnerschaft und offenen Marktzugang unübertroffen. Inländisch hat Vietnam mit der Änderung des Wertpapiergesetzes die letzte FOL für börsennotierte Unternehmen von 49 Prozent gesenkt und für nicht-kritische Geschäftsbereiche eine 100-prozentige FOL zugelassen.

Darüber hinaus spielt die Regelung zur Beilegung von Investor-Staat-Streitigkeiten (ISDS) im CTPPP und EVIPA eine wichtige Rolle für die Investitionsattraktivität Vietnams, da sie Investoren hohe Standards an Rechtssicherheit, Durchsetzbarkeit und Schutz bietet. Gemäß dieser Regelung haben Investoren bei Investitionsstreitigkeiten das Recht, Ansprüche im Rahmen eines internationalen Schiedsverfahrens an das Gastland zu richten. Das Schiedsverfahren wird aus Gründen der Transparenz in Konfliktfällen öffentlich zugänglich gemacht. Der endgültige Schiedsspruch ist bindend und vollstreckbar, ohne dass seine Gültigkeit von den lokalen Gerichten überprüft werden muss. Die vietnamesische Regierung muss diese Verpflichtung innerhalb von fünf Jahren nach Inkrafttreten des EVIPA vollständig umsetzen.

Investitionsgesetzgebung
Die Regierung ist sich der Bedeutung institutioneller Reformen zur Verbesserung des Geschäftsklimas durchaus bewusst. Dies wird umso wichtiger, da die neuen Handelsabkommen sehr bald in Kraft treten und institutionelle Reformen zu den Bedingungen dieser Abkommen gehören. Neue Gesetze, wie das neue Unternehmensgesetz, das Investitionsgesetz und das Gesetz über öffentlich-private Partnerschaften, wurden verabschiedet, die als die liberalsten und investorenfreundlichsten in der Region gelten. Hindernisse für Geschäfte und Investitionen werden beseitigt, um den Weg für ein offenes, transparentes und chancenreiches Umfeld für ausländische Investoren zu ebnen. Das Investitionsgesetz von 2014 und das Investitionsgesetz von 2020 sind ein großer Versuch, die Zahl verbotener und an Bedingungen geknüpfter Geschäftsaktivitäten zu reduzieren. Noch wichtiger ist, dass das Investitionsgesetz von 2020 die Bestimmungen zur Regulierung von M&A-Aktivitäten vom Investitionsgesetz von 2014 übernimmt. Dementsprechend müssen ausländische Investoren beim Kauf von Anteilen an vietnamesischen Zielunternehmen keine langwierigen Verfahren zur Ausstellung von Investitionszertifikaten durchlaufen. Die Änderung seit 2014 hat die jahrelange Unsicherheit und Frustration ausländischer Investoren, die in den vietnamesischen Markt eintreten oder per M&A expandieren wollten, teilweise beendet. Laut dem Ministerium für Planung und Investitionen (MPI) hat Vietnam im Jahr 2023 rund 36,61 Milliarden US-Dollar angezogen und damit im Jahresvergleich einen Anstieg von 31,2 % verzeichnet. Davon wurden 20,19 Milliarden US-Dollar in 3.188 neue Projekte investiert, was im Jahresvergleich einem Anstieg von 62,2 % beim Kapital und 56,6 % bei der Projektzahl entspricht. Gleichzeitig wurden über 7,88 Milliarden US-Dollar in 1.262 laufende Projekte investiert, was einem Rückgang von 22,1 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. Unterdessen erreichten Investitionen durch Kapitaleinlagen und Aktienkäufe über 8,5 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 65,7 % im Jahresvergleich, trotz eines Rückgangs der Transaktionszahl um 3,2 %. Laut MPI zählen Ho-Chi-Minh-Stadt, Haiphong, Quang Ninh, Bac Giang, Hanoi, Bac Ninh, Binh Duong und Dong Nai zu den wichtigsten Investitionszielen des Landes in diesem Jahr. Im Jahr 2023 wurden in ganz Vietnam Fusionen und Übernahmen (M&A) abgeschlossen. Laut Daten von KPMG Vietnam belief sich die Anzahl der Transaktionen auf dem vietnamesischen M&A-Markt in den ersten zehn Monaten des Jahres auf 265 Deals mit einem Gesamtwert von 4,4 Milliarden US-Dollar.

Entlastung ausländischer Beteiligungen an börsennotierten Unternehmen

Um die Belastungen für Investoren zu verringern, erließ die Regierung am 26. Juni 2015 das Dekret Nr. 60/2015/ND-CP, um die ausländische Beteiligungsquote an börsennotierten Unternehmen flexibler zu gestalten und in bestimmten Fällen bis zu 100 % zu erreichen. Dekret 60 erlaubt ausländischen Investoren zudem unbegrenzte Investitionen in Staatsanleihen, staatlich garantierte Anleihen, Anleihen von Provinzbehörden oder Unternehmen. Ausländische Investoren können zudem in Wertpapierzertifikate, Aktien von Wertpapierinvestmentgesellschaften, stimmrechtslose Aktien börsennotierter Unternehmen, derivative Wertpapiere und Hinterlegungsscheine investieren. Am 31. Dezember 2020 erließ die Regierung das Dekret Nr. 155/2020/ND-CP, das Dekret 60 ersetzte. Dekret 155 übernahm im Wesentlichen alle oben genannten Regelungen für ausländische Investoren.

Das staatliche Monopol auf die Stromverteilung und -erzeugung wird geschwächt.

Auf dem vietnamesischen Energiemarkt gilt die EVN seit langem als staatliches Monopol für die Stromübertragung und -verteilung. Für Investoren ist es äußerst schwierig, Stromabnahmeverträge mit der EVN auszuhandeln. Ein offener und wettbewerbsorientierter Markt macht Investitionen in diesem Sektor für ausländische Investoren attraktiver. Sie sind nun nicht mehr verpflichtet, den von ihnen erzeugten Strom an EVN zu verkaufen, sondern können ihn an andere Verteilerunternehmen verkaufen oder sogar über ihr eigenes Netz übertragen/verteilen.

In den letzten Jahren wurden mehrere Beschlüsse und Verordnungen zur Entwicklung eines wettbewerbsfähigen Strommarktes erlassen. Es wird erwartet, dass der Großhandels- und Einzelhandelsmarkt für Strom bald für Investoren zugänglich sein wird. Wie im Energieentwicklungsplan VIII (PDP 8) festgehalten, ist es außerdem erwünscht, dass die Stromverteilung künftig von Investoren unterstützt wird. Es ist zu erwarten, dass in Zukunft entsprechende Verordnungen diese Idee unterstützen werden.

Fazit
 

 
Vietnam liegt mit Singapur an erster Stelle und bietet daher den größtmöglichen Investitionsschutz.

Vietnam ist ein Land des Wandels und bietet derzeit wachsende Chancen für ausländische Unternehmen. Die grundlegende Stärke der Wirtschaft spiegelt sich unter anderem in kontrollierten makroökonomischen Indikatoren, starken Produktivitätssteigerungen und einer umfassenden Integration in die regionale und globale Wirtschaft wider. Für ausländische Investoren ist es jetzt an der Zeit, ihre Geschäftspläne umzusetzen und die sich bietenden Chancen zu nutzen.

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Bei Fragen zu den oben genannten Themen wenden Sie sich bitte an Dr. Oliver Massmann unter [email protected]. Dr. Oliver Massmann ist Generaldirektor von Duane Morris Vietnam LLC.